5月4日，第四輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話框架下經(jīng)濟(jì)對(duì)話落幕，中方承諾將穩(wěn)步提高國有企業(yè)紅利上繳比例，增加上繳利潤的中央國企和省級(jí)國企的數(shù)量，將國有資本經(jīng)營預(yù)算納入國家預(yù)算體系，繼續(xù)完善國有資本收益收繳制度。

改革開放以來，國有企業(yè)一直處于全面虧損狀態(tài)，因此分稅制改革后，國家停止向國有企業(yè)征收紅利。

近幾年，國企經(jīng)營情況良好，巨額的利潤分配，成為公眾關(guān)心的話題，國企向國家財(cái)政分紅成為主流呼聲。因此，2007年國務(wù)院恢復(fù)了對(duì)國企紅利的征繳，但比例很低，僅對(duì)央企按0到10%不等的比例征收。2011年，國務(wù)院提高了央企分紅比例，目前平均在10%的水平?？偟膩碚f，財(cái)政部對(duì)央企紅利征繳比例很低，還不包括那些地方政府控制的國企。

企業(yè)有利潤應(yīng)當(dāng)向股東分紅?，F(xiàn)在的國企賺得盆滿缽滿，不分紅無疑是將財(cái)政部門放在火上烤。

并且，國企分紅在當(dāng)下環(huán)境下，還有著特殊的意義。首先，國企巨額的留存利潤，如不用于分紅，就會(huì)用做企業(yè)擴(kuò)張，這也是近些年國企多元化擴(kuò)張的主要基礎(chǔ)。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)固定的情況下，國有企業(yè)的擴(kuò)張也就意味著民營企業(yè)的后退，這無疑是一個(gè)壞消息。其次，隨著政府在民生方面的投入增加，社保、醫(yī)療等領(lǐng)域的資金窟窿越來越大，尋找可靠的資金補(bǔ)充窟窿是非常急迫的事情。這些都推動(dòng)了輿論對(duì)提高國企分紅比例的呼吁。

然而，分紅雖十分必要，但分紅的問題也很多。改革開放前，國有企業(yè)就向國家分紅，并且分紅比例很高：經(jīng)營利潤中，除了部分留作廠長(zhǎng)基金外，全部上繳。再加上僵化的企業(yè)經(jīng)營模式，當(dāng)時(shí)的國有企業(yè)鮮有激勵(lì)去發(fā)展生產(chǎn)，因?yàn)楦珊酶蓧囊粋€(gè)樣，甚至賺得越多、上繳得越多，經(jīng)營的壓力越大，出現(xiàn)“鞭打快?！钡默F(xiàn)象。與其如此，還不如企業(yè)給員工福利多一點(diǎn)，大樓建得漂亮一點(diǎn)，最好經(jīng)營成虧損企業(yè)，還可以問國家要補(bǔ)貼。

為了解決這一問題，1983年起，政府先后兩輪推動(dòng)國有企業(yè)的“利改稅”改革，其主要思想有兩點(diǎn)：克服企業(yè)“苦樂不均”、“鞭打快?！焙统源箦侊埖钠骄枷耄瑸槠髽I(yè)創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)營環(huán)境;劃清政府財(cái)政收入和企業(yè)可支配收入的界限，理順國家與企業(yè)的分配關(guān)系。

回過頭來看，進(jìn)一步提高國企分紅比例會(huì)有什么結(jié)果?

第一，企業(yè)的積極性會(huì)被挫傷，大鍋飯的平均思想抬頭，國企鋪張浪費(fèi)、高薪酬厚福利的現(xiàn)象會(huì)越發(fā)嚴(yán)重。國企會(huì)更有動(dòng)力把企業(yè)做成虧損而不是盈利。在分紅比例甚微的情況下，今年一季度日賺4億利潤的中石油還振振有詞說煉油部門是虧損的，堂而皇之地要求提高油價(jià)或者財(cái)政補(bǔ)貼?？梢韵胂?，如若分紅，中石油的利潤不連連爆負(fù)才怪。

第二，政府與企業(yè)的界限會(huì)進(jìn)一步模糊，國企要藏匿利潤，就要做多成本、抬高工資，財(cái)政部門將不得不出臺(tái)《國有企業(yè)成本管理辦法》、《國有企業(yè)職工薪酬暫行規(guī)定》之類的政策，和國企管理層玩貓與老鼠的游戲。所謂的現(xiàn)代公司治理機(jī)制，在這種游戲下，幾如廢紙。對(duì)企業(yè)分紅比例的劃定也是麻煩甚多，一刀切會(huì)忽視行業(yè)差異，苦樂不均;區(qū)別對(duì)待，則會(huì)產(chǎn)生不公平感。

由此要問，真的要讓國企走回1983年以前的道路上嗎?但不分紅，難道我們能眼睜睜看著“國民的投資、國民卻得不到紅利”的窘境發(fā)生嗎?

為什么會(huì)出現(xiàn)這種悖論?

說到底還是所有制的問題。分不分紅、分多少紅，這是股東的權(quán)力。在美國，有十幾年不分紅的蘋果公司，也有CPI這種垃圾股的小公司，堅(jiān)持每季分紅。他們多年在股市中屹立不倒，都是股東的選擇。

而中國的國企雖是全民所有制，但股東卻被虛置，實(shí)際控制人明面上看是政府，實(shí)際上是執(zhí)掌管理權(quán)的國企高管和政府高官。分不分紅的爭(zhēng)論，結(jié)果如何，都是茶壺里的風(fēng)暴，與實(shí)際的所有者――全體老百姓并沒有太大的關(guān)系。

幾十年的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，想繞過所有制改革，通過技術(shù)性手段來解決國企帶來的問題，是不可能的。政府要是真心想偏向老百姓，不如改變所有制結(jié)構(gòu)，終結(jié)國有資本的過度擴(kuò)張，讓民營企業(yè)在公平的環(huán)境中造富，這遠(yuǎn)勝從國企中得到的那點(diǎn)分紅。

作者是上海金融與法律研究院研究員。